科技行業(yè)泡沫預(yù)言：9成創(chuàng)業(yè)公司將消失

更好的軟件、針對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方的第三方市場(chǎng)以及整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境，讓大量創(chuàng)業(yè)公司至少有了存在的可能，但這并不意味著這些因素最終會(huì)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

如果能稱(chēng)得上是一次科技泡沫的話，那么這一次的泡沫則是因?yàn)橘Y金量相對(duì)較少而膨脹起來(lái)的。這好像就是用一種很奇怪的方式來(lái)描述估值數(shù)十億美元的后期創(chuàng)業(yè)公司，由于龐大的估值，這些創(chuàng)業(yè)公司每天都會(huì)登上媒體頭條。但是，讓我們看一看投資這些公司的來(lái)源：共同基金、主權(quán)基金、對(duì)沖基金，以及對(duì)創(chuàng)業(yè)公司特別感興趣的其他大型投資者，例如向衛(wèi)星互聯(lián)創(chuàng)業(yè)公司OneWeb（該公司近日從可口可樂(lè)等投資方那里獲得5億美元融資）大量注資的財(cái)團(tuán)，鑒于此，科技創(chuàng)業(yè)公司的未來(lái)“錢(qián)景”面臨諸多不確定性。

私有化時(shí)間更長(zhǎng)

如今，創(chuàng)業(yè)公司保持私有身份的時(shí)間超過(guò)了以前任何時(shí)候，導(dǎo)致這種現(xiàn)象的一個(gè)重要原因是，這些財(cái)大氣粗的投資人愿意給他們錢(qián)花，即便他們尚未接受過(guò)IPO（首次公開(kāi)招股）的洗禮。在IPO過(guò)程中，創(chuàng)業(yè)公司要接受美國(guó)證券交易委員會(huì)、賣(mài)方分析師和財(cái)經(jīng)媒體等多方面的審視和監(jiān)督。

富達(dá)國(guó)際投資公司（Fidelity）全球權(quán)益資本市場(chǎng)部門(mén)主管安德魯·博伊德（Andrew Boyd）說(shuō)：“一家企業(yè)是如何從獲風(fēng)投支持的創(chuàng)業(yè)公司走過(guò)來(lái)的，目前不再有一個(gè)明確的界限。我們只是一家上市公司�！辈┮恋逻�補(bǔ)充說(shuō)，富達(dá)國(guó)際目前有一個(gè)135人組成的分析師團(tuán)隊(duì)，這個(gè)團(tuán)隊(duì)只能以財(cái)報(bào)電話會(huì)議內(nèi)容以及各種棘手的問(wèn)題為依據(jù)，對(duì)私營(yíng)公司進(jìn)行投資——把它們當(dāng)作是上市公司。

總之，越來(lái)越多的日常投資者正暴露給后期私營(yíng)科技公司，無(wú)論結(jié)果是好還是壞。據(jù)博伊德介紹，作為富達(dá)國(guó)際旗下最大的基金之一，F(xiàn)idelity Contrafund對(duì)獲風(fēng)投支持的創(chuàng)業(yè)公司的投資額，僅占其總資產(chǎn)的1%左右。但Fidelity Contrafund是一個(gè)管理著1100億美元的龐大基金，也就是說(shuō)，這就好比一家擁有數(shù)萬(wàn)億美元資產(chǎn)的銀行，只要出現(xiàn)一個(gè)舍入誤差，就可以購(gòu)買(mǎi)大量編程人員以及位于舊金山黃金地段的辦公地。

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