美國金融教授：Uber估值被高估，實際價值280億美元

據(jù)外媒報道，打車應(yīng)用Uber當(dāng)前的估值已超過了80%標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股的市值。紐約大學(xué)的一名金融學(xué)教授就指出，當(dāng)進(jìn)入公開市場時，Uber的市值將沒有任何增長的空間。

紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院專門從事股票估值研究的阿斯沃思·達(dá)莫達(dá)蘭（Aswath Damodaran）教授指出，Uber撞上了阻礙許多新貴企業(yè)發(fā)展的障礙：利潤。

“破壞很簡單，但是想要通過破壞賺錢則非常困難。乘車分享公司應(yīng)當(dāng)能夠展示出對命題的支持，”達(dá)莫達(dá)蘭在最近發(fā)表的博客文章中指出�！霸诔塑嚪窒磉@種選擇繼續(xù)增長的同時，提供此類服務(wù)的公司卻仍未找到把乘車分享收入轉(zhuǎn)化為利潤的方式。為支持這樣的判斷，我收集了眾多關(guān)于乘車分享公司的信息。幾乎所有的此類公司均為私有公司�！�

在分析了一些數(shù)據(jù)之后，達(dá)莫達(dá)蘭認(rèn)為Uber的真實價值應(yīng)當(dāng)為280億美元，這一估值尚不足Uber最新一輪融資時625億美元估值的一半。以下是達(dá)莫達(dá)蘭認(rèn)為Uber業(yè)務(wù)前景事實上并未像想象中樂觀的原因。

第一：增長繼續(xù)，但營收令人擔(dān)憂

在達(dá)莫達(dá)蘭認(rèn)為Uber和乘車分享產(chǎn)業(yè)仍將繼續(xù)增長的同時，盡管步伐有所放緩，但他擔(dān)心營收能否繼續(xù)跟上�？紤]到Uber最近把中國業(yè)務(wù)出售給了該公司在中國最大的競爭對手滴滴出行，中國市場的情況特別令達(dá)莫達(dá)蘭感到擔(dān)憂。雖然退出中國市場的決定能夠讓Uber避免不斷惡化的價格戰(zhàn)，但它也將減少Uber未來的潛在營收。

在Uber開展業(yè)務(wù)的其它市場，該公司經(jīng)常會為乘客提供大幅折扣以及其它特別推廣活動。在達(dá)莫達(dá)蘭看來，這也意味著Uber的業(yè)務(wù)模式面臨著挑戰(zhàn)。“我認(rèn)為Uber的很大一部分指出與維持營收相關(guān)，而不是讓營收持續(xù)增長，”他說。“事實上，看上去Uber的業(yè)務(wù)模式是存有缺陷的，因為它在短時期內(nèi)讓同類公司也獲得了快速發(fā)展。因為沒有護(hù)城河保護(hù)，這種業(yè)務(wù)模式準(zhǔn)許乘車分享公司在未把營收轉(zhuǎn)換為利潤的情況下，獲得了快速的發(fā)展�！�

第二：“成年禮時刻”

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