虧損 或許能成就一個(gè)更好的京東

整體來(lái)看，京東的盈利無(wú)非是做好了自己的事情，提供了用戶需要的核心價(jià)值。在此基礎(chǔ)上，平臺(tái)的價(jià)值和規(guī)模效應(yīng)開始顯現(xiàn)，推動(dòng)了毛利率水平和運(yùn)營(yíng)效率的提升，并直接使得京東年度首次盈利。

盈利可喜，但未來(lái)壓力也不小

首次年度盈利十分可喜。京東也確實(shí)非常不容易，做著最苦最累的活，伴隨著一路質(zhì)疑不斷成長(zhǎng)，但我對(duì)京東充滿敬意，但也有更大的期待。

我在上一篇文章中提到：企業(yè)要想永續(xù)存在，就需要有持續(xù)高速增長(zhǎng)的能力，增長(zhǎng)是所有企業(yè)生存的土壤。未來(lái)，在我們的巨大期待下，京東依然面臨不小的增長(zhǎng)壓力。

首先是GMV繼續(xù)高速增長(zhǎng)的壓力。雖然實(shí)現(xiàn)了年度盈利的目標(biāo)，但是京東的GMV增速相比上一年有較大幅度的下降，從2015年的84.1%下降到了今年的47.4%。GMV大幅下滑的最重要的原因來(lái)自于開放平臺(tái)增速的大幅下滑，2015年京東開放平臺(tái)的GMV增速達(dá)到116.6%，但是2016年卻下滑至54.8%，已經(jīng)越來(lái)越接近于自營(yíng)的增速。

考慮到與阿里GMV的較大差距，這對(duì)于胸懷大志的京東來(lái)說(shuō)可能是一個(gè)不太好的事實(shí)。

其次是用戶繼續(xù)高速增長(zhǎng)的壓力，用戶的增長(zhǎng)直接與GMV相關(guān)。下半場(chǎng)是當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)叫嚷得很兇的一個(gè)概念，為什么提下半場(chǎng)呢？其中最重要的原因就是大家突然發(fā)現(xiàn)流量不夠用了，增長(zhǎng)開始變得不那么容易了。

對(duì)于京東來(lái)說(shuō)，同樣也存在這樣的問(wèn)題。從下圖我們可以看出，京東的用戶規(guī)模在2013年有一個(gè)大幅的下降，隨后在2014年逆勢(shì)回升。這很大方面是騰訊的貢獻(xiàn)，京東騰訊的電商聯(lián)合案之后，騰訊不僅為京東提供了微信、QQ端的購(gòu)物入口，還提供了諸如廣點(diǎn)通等流量支持。事實(shí)證明，這些流量的作用巨大，在京東這幾年的成長(zhǎng)中發(fā)揮著很重要的作用。

但是，這部分流量可能馬上也不夠用了。

最后是僅僅依靠電商毛利率繼續(xù)提升的空間有限，而整體運(yùn)營(yíng)費(fèi)用率趨于穩(wěn)定，下降的難度較大。京東的營(yíng)業(yè)收入有兩部分組成，一部分來(lái)自于商品銷售，另一部分來(lái)自于開放平臺(tái)收取的傭金和其他服務(wù)費(fèi)用。

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