IDHub創(chuàng)始人曲明：KYC與流動(dòng)性破局

曲明是IDHub基金會(huì)創(chuàng)始人和主席、中關(guān)村區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副理事長，同時(shí)還擔(dān)任加密金融實(shí)驗(yàn)室的發(fā)起人。曾擔(dān)任納斯達(dá)克上市公司世紀(jì)互聯(lián)集團(tuán)副總裁，主持開發(fā)一系列區(qū)塊鏈創(chuàng)新項(xiàng)目，擁有20多年在移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)、分布式計(jì)算機(jī)系統(tǒng)、下一代網(wǎng)絡(luò)、自動(dòng)測(cè)試系統(tǒng)的開發(fā)和管理經(jīng)驗(yàn)。

在數(shù)字證券發(fā)行(STO)的環(huán)節(jié)中，KYC(Know Your Customer)是非常重要的一環(huán)，這是對(duì)于發(fā)行平臺(tái)、監(jiān)管部門、項(xiàng)目方、投資者等多方來說產(chǎn)生互信的重要前提。

隨著STO進(jìn)一步發(fā)展，其全球化趨勢(shì)愈發(fā)顯現(xiàn)出來，投資者的數(shù)字身份也愈加重要。在美國證券交易委員會(huì)(SEC)的注冊(cè)或豁免授權(quán)進(jìn)行的數(shù)字證券發(fā)行活動(dòng)中，投資者需要通過KYC流程進(jìn)行合格投資人驗(yàn)證，其資金來源也會(huì)受到反洗錢(AML)的核查。

今天，Blocklike請(qǐng)到了KYC領(lǐng)域的專家，IDHub創(chuàng)始人、Magic Circle創(chuàng)始人曲明，由他帶領(lǐng)我們深度了解ST領(lǐng)域下KYC的主要流程與重要意義。

KYC(Know Your Customer)要知道的是，KYC是一切金融領(lǐng)域的最基礎(chǔ)的邏輯。

在金融業(yè)，KYC指的是交易平臺(tái)獲取客戶相關(guān)識(shí)別信息的過程，這是一種基礎(chǔ)性的要求，目的在于明確客戶身份，確保不符合標(biāo)準(zhǔn)的用戶無法使用該平臺(tái)所提供的發(fā)行服務(wù)，同時(shí)可以在未來的一些犯罪活動(dòng)調(diào)查中為執(zhí)法機(jī)構(gòu)提供調(diào)查依據(jù)。目前主要包括核實(shí)客戶身份信息、實(shí)際交易受益人身份、確認(rèn)客戶風(fēng)險(xiǎn)狀況、審核客戶財(cái)務(wù)記錄、調(diào)查交易資金來源、客戶關(guān)聯(lián)方等。

在KYC的基礎(chǔ)之上，便是AML(Anti-Money Laundering，反洗錢)措施，AML基本上是指為防止投資人使用通過非法交易產(chǎn)生的收入進(jìn)入資本市場(chǎng)而制定的一系列法規(guī)。會(huì)有機(jī)構(gòu)定期對(duì)交易和資金流向進(jìn)行審查，對(duì)于AML，不同的銀行或機(jī)構(gòu)所采取的應(yīng)對(duì)策略也都不一樣。

KYC和AML的審查程序包括：核實(shí)客戶基本身份信息、交易的實(shí)際受益人身份、確認(rèn)客戶目前的業(yè)務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)狀況，還需要調(diào)查交易資金來源、客戶關(guān)聯(lián)方等情況。

而CFT(Combating the Financing of Terrorism, 打擊恐怖主義融資)是更為特別的一項(xiàng)。目前，各司法管轄區(qū)對(duì)于“反恐”有著相關(guān)定義，以美國為例，美國設(shè)有專門的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)這項(xiàng)監(jiān)管工作，如果某向交易跟特殊地區(qū)所在公司發(fā)生交集，那么CFT調(diào)查便會(huì)被啟動(dòng)。

從ST角度來講，其發(fā)行的應(yīng)該是某一正常公司的正規(guī)股票或債券，對(duì)于發(fā)行人來講，明確知道自己的股權(quán)在為誰產(chǎn)生利益是非常重要的。在以上三點(diǎn)中，CFT可以說是最需要注意的，一旦這方面出了問題，其危害性將是巨大的。

以STO產(chǎn)業(yè)走在比較前列的美國為例，在美國，這三者的監(jiān)管范圍既有重疊又有各自獨(dú)立覆蓋的領(lǐng)域。

ST發(fā)行中數(shù)字身份的重要性

講到STO，首先這是一個(gè)證券類的投資，與加密貨幣上的投資是有區(qū)別的。以美國為例，在美國購買證券時(shí)需要合格投資人的認(rèn)定，即在KYC的基礎(chǔ)上，進(jìn)行對(duì)合格投資人的認(rèn)證。

需要強(qiáng)調(diào)的是，KYC并不等同于合格投資人，KYC需要的是最基礎(chǔ)且真實(shí)的能夠證明個(gè)人身份的信息。而合格投資人需要的是投資人去證明自己有資歷和資產(chǎn)投入到這一高風(fēng)險(xiǎn)的投資中去，比如對(duì)于年入的要求、對(duì)于股票投資經(jīng)驗(yàn)的要求及相關(guān)金融業(yè)互動(dòng)的依據(jù)等，這是一個(gè)多輪次的、復(fù)雜的交互問題。

符合這兩點(diǎn)后，就代表著已經(jīng)可以進(jìn)行證券交易了。

這種要求提高了審核門檻。即使合法合規(guī)化的美國STO項(xiàng)目，由于合格投資人的資格審核，普通人也會(huì)有一定的受限。但是，對(duì)于立法者來說，這是對(duì)投資者的一種保護(hù)。

某種角度來講，每個(gè)國家都會(huì)有類似的規(guī)定，比如在中國新三板開戶時(shí)，也會(huì)有對(duì)于投資經(jīng)驗(yàn)、驗(yàn)證資產(chǎn)來源等要求，其邏輯是類似的。

對(duì)于ST發(fā)行平臺(tái)來說，在一些證券代幣標(biāo)準(zhǔn)中也可以看到這些邏輯的影子：雖然不涉及KYC的標(biāo)準(zhǔn)，但仍舊在其中融入了一些對(duì)于身份的要求，存在一些對(duì)于交易數(shù)量的限制、對(duì)于參與身份的設(shè)置等。

目前，不論是STO還是加密貨幣市場(chǎng)，都是一個(gè)面向全球的流動(dòng)和交易行為。不同的國家對(duì)KYC的要求都有不同，各國也都有不同的KYC服務(wù)提供商，但由于跨越國界，這些服務(wù)提供商所能提供的信息也并非是完全足夠，單是姓名翻譯等就會(huì)使得信息模糊不少。不過，KYC當(dāng)前存在的問題擁有很大的改進(jìn)空間，相信隨著監(jiān)管措施的優(yōu)化調(diào)整和區(qū)塊鏈數(shù)字身份技術(shù)的日趨完善，這些問題都將得到解決。

KYC與流動(dòng)性破局

在這種情況下，數(shù)字身份將會(huì)在ST領(lǐng)域發(fā)揮巨大的作用。在現(xiàn)有的KYC模式下，主要包括客戶身份信息、平臺(tái)審核、KYC成本及更新頻率四方面。對(duì)于ST發(fā)行平臺(tái)來說，不同平臺(tái)對(duì)于KYC的要求不同，平臺(tái)KYC成本較高，平均在50-60美元/人，成本較高且數(shù)據(jù)庫需要定期更新。

面對(duì)目前KYC較為復(fù)雜的流程，未來存在著簡(jiǎn)化的可能，但簡(jiǎn)化的底線依然是符合監(jiān)管的要求。但是，信息的重復(fù)核驗(yàn)是可以避免的。

美國的證券類通證發(fā)行，要求每個(gè)機(jī)構(gòu)都有自己的KYC，并在發(fā)行時(shí)對(duì)投資者個(gè)人信息進(jìn)行驗(yàn)證。若將區(qū)塊鏈作為身份的基本架構(gòu)，通過鏈上+鏈下的驗(yàn)證模式將法律要求公開的信息接到一個(gè)分布式的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)，區(qū)塊鏈將允許這些信息被復(fù)制到所有節(jié)點(diǎn)并永久保存。這樣，用戶就可以在不同場(chǎng)景使用同一個(gè)身份進(jìn)行檢查，加快賬戶審查效率并解決敏感信息的隱私保護(hù)問題。同樣，用戶的信息可在一個(gè)地方進(jìn)行更新，并推送到他們正在合作的機(jī)構(gòu)，避免重復(fù)核驗(yàn)。這也為金融機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和其他利益相關(guān)者提供了一個(gè)值得信賴的、不可改變的審計(jì)軌跡。

——這也是IDHub的數(shù)字身份的理想主義愿景所在。

該有效身份也應(yīng)該在區(qū)塊鏈上進(jìn)行數(shù)字簽名，以便STO流程中的其他中介機(jī)構(gòu)能夠安全地使用該簽名。數(shù)字身份可以實(shí)現(xiàn)對(duì)于數(shù)字證券的確權(quán)以及對(duì)交易的確認(rèn)，這是其在ST領(lǐng)域的最大作用。

面對(duì)目前ST產(chǎn)業(yè)流動(dòng)性不足的問題，首先要解決的是資產(chǎn)的可攜帶性。

ST產(chǎn)業(yè)的流動(dòng)性不足并非在于資金是否充足，其主要原因是所觸達(dá)的客戶不夠多，沒有產(chǎn)生流動(dòng)性的溢價(jià)，資產(chǎn)被“鎖在”平臺(tái)中。在平臺(tái)外去建立一個(gè)全新的、來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)可攜帶性的工具，讓平臺(tái)把資產(chǎn)“還給”客戶，讓資產(chǎn)具備可攜帶型。這也是Magic Circle所希望做到的：通過區(qū)塊鏈數(shù)字身份實(shí)現(xiàn)對(duì)各數(shù)字資產(chǎn)平臺(tái)的一次性合規(guī)驗(yàn)證，打破各平臺(tái)因標(biāo)準(zhǔn)不同而造成的流動(dòng)性壁壘。

SecurityToken 的交易實(shí)際上是所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，資產(chǎn)屬于投資者們，讓原來的投資者真正的擁有管理自己資產(chǎn)的權(quán)利，方便地?cái)y帶與轉(zhuǎn)移。解決流動(dòng)性的問題便可迎刃而解。

現(xiàn)在的STO仍處于早期的探索階段，相信隨著KYC發(fā)展和完善，會(huì)給這個(gè)產(chǎn)業(yè)真正地帶來全球性的自由流動(dòng)性。

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