2、公開市場投資者受到驚嚇
“獨角獸”科技公司不斷增加，很大程度上源于新入場的投資者不斷注入的資金。這些資金并非源自通常在早期投資科技創(chuàng)業(yè)公司的風險投資公司，而是源自希望在零利率市場中獲得高額回報的對沖基金和共同基金。
但這些投資者可能會因為宏觀經(jīng)濟或地緣政治的重大變動而受到驚嚇——例如，重大沖突的爆發(fā)或主要經(jīng)濟體的突然衰退。
GoodwaterCapital聯(lián)合創(chuàng)始人錢智華說：“我猜測，我們生態(tài)系統(tǒng)之外的某些宏觀經(jīng)濟波動會成為形勢變化的推手，包括地緣政治沖突、希臘、中國、ISIS，以及一些我們無法預測到的事情。當公開市場修正時，對沖基金和共同基金的整體投資組合就會貶值，導致他們對科技公司的非流動性投資占比立刻超出預期。到那時，我預計很多投資機構就將撤出市場，集中精力支撐公開市場頭寸，甚至可能變現(xiàn)非流動性私有公司投資�！�
風險投資公司SoftTech VC管理合伙人杰夫·克拉維爾(JeffClavier)表示，公開市場投資者的逃離不僅會令晚期投資的龐大資金來源干涸，還有可能對早期投資產(chǎn)生連帶影響，而這對小型創(chuàng)業(yè)公司而言是至關重要的。他表示，面臨最大風險的是那些原以為可以憑借高速的營收增長在后期大舉融資的企業(yè)，他們往往會因此大肆燒錢。
3、獨角獸陷入困境
當一飛沖天的獨角獸陷入困境時，沒有人會視而不見。
目前沒有多少企業(yè)比科技行業(yè)的獨角獸更引人關注，尤其是Uber、Palantir、Airbnb、Snapchat、Pinterest和Dropbox等估值超過100億美元的公司。
倘若其中有一兩家公司失敗——例如新的競爭對手憑借價格對其構成挑戰(zhàn)，或者這些企業(yè)遭遇重大監(jiān)管政策變動——市場對類似公司的熱情就會降低。
一次重大的IPO失利也有可能造成問題。
很多科技IPO的定價都很低，為的是確保股票在上市首日大漲。但投資者的情緒卻很難把握。倘若一家高調科技公司在華爾街上市首日下跌，無論是因為投資者情緒的突然轉向還是IPO市場的風向轉變，投資者對其他科技公司的看法都有可能發(fā)生變化。
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