對阿里而言，283億投資相當(dāng)于站隊保險費

而現(xiàn)在，隨著京東的交易額將近一半來自開放平臺，以及交易額達(dá)到數(shù)千億元規(guī)模，它與阿里巴巴模式的差異化體驗在減弱，兩家公司的競爭也將進(jìn)入第三個階段：供應(yīng)鏈能力階段。

對兩家公司而言，用戶規(guī)模已經(jīng)不是最迫切的問題，而用戶體驗又很難在短期內(nèi)發(fā)生飛躍，如何建立一個足以滿足每年數(shù)萬億元交易規(guī)模、用戶遍布中國數(shù)萬個鄉(xiāng)鎮(zhèn)的供應(yīng)鏈系統(tǒng)，將成為重中之重，考慮到這個系統(tǒng)很大程度上是勞動力密集的，而且在地域上和用戶需求上非常分散，能否獲得足夠的供應(yīng)鏈能力來滿足快速增長的需要，就成為競爭焦點和難點。

而兩家公司的這輪投資，則正好顯示了它們各自的關(guān)注重點：對京東而言，發(fā)展自己的社會化配送系統(tǒng)，和彌補(bǔ)自己在生鮮和日用消費百貨領(lǐng)域的供應(yīng)短板，成為這次合作成敗的關(guān)鍵；對阿里而言，蘇寧在3C和大家電領(lǐng)域的采購和配送能力，則是其最為看重的，更何況3C和大家電是京東的核心業(yè)務(wù)。

在快速發(fā)展的中國在線零售行業(yè)，這可能意味著一個轉(zhuǎn)折點：阿里和京東這樣的在線零售商，和蘇寧永輝這樣占主導(dǎo)地位的線下零售商，可能會越來越傾向于通過分工合作來實現(xiàn)各自的目標(biāo)，各自做好自己的部分。

對線上零售商而言，自建一個覆蓋全國的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，在資源和效率上都不是最佳選擇，它們在很長一段時間仍然會受制于原子世界的規(guī)律，而對線下零售商而言，建立自己獨立的線上交易系統(tǒng)在成本上和能力上都缺乏競爭力。

考慮到蘇寧和永輝都擁有強(qiáng)勢的創(chuàng)始股東，阿里投資蘇寧的同時，蘇寧還要拿出投資額的一半買阿里的增發(fā)股票，而永輝去年還剛剛引入外資大股東，因此這些投資在很長一段時間更像是一筆單向或雙向的站隊保險費：能否最終獲得所投公司供應(yīng)鏈能力的排他接入權(quán)，將是衡量最終成敗的核心指標(biāo)之一。

因此，我認(rèn)為類似合作可能并不會迅速提升相關(guān)公司的價值，而更像是維持目前股價必須做出的投資。換句話說，如果不做這些投資，將難以維持目前的增長水平。

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