現(xiàn)金流的秘密：此文至少值1000塊錢！

所以，家電連鎖，只是美蘇獲取現(xiàn)金流的手段！賣家電只能掙點(diǎn)小錢，就算賠點(diǎn)也沒什么，而在別的地方可以掙到多得多的利潤！但前提是：現(xiàn)金流一定要充足！

這，才是美蘇們瘋狂開分店的根本原因！

所以，分析蘇寧（以及有巨大現(xiàn)金流的企業(yè)）的股價(jià)，絕對(duì)不能只看家電本身！一些機(jī)構(gòu)和裝B的白癡，仍然在分析蘇寧的銷售額、毛利什么的，并據(jù)此信心百倍，散戶們也在憧憬蘇寧的成長性，在懂行的看來簡直可笑得要命！

那么美蘇現(xiàn)在怎么樣呢？

我們還得從現(xiàn)金流入手：格力，早就先款后貨了，蘇寧撈不到便宜，所以蘇寧不愿意賣格力。由于價(jià)格問題，國美也和格力鬧翻。可2000年之后，尤其是2005年之后，海爾、海信、創(chuàng)維，越來越多的家電廠商要求先款后貨，或者最多一個(gè)星期、半個(gè)月就要付款。所以美蘇的現(xiàn)金流大減。比如蘇寧和國美2011年的銷售額都是1100億元，如果還是十幾年以前的寬松環(huán)境，可以占?jí)簭S商三個(gè)月甚至半年的資金，美蘇手上就有275億元或550億元；而現(xiàn)在只能占用半個(gè)月了，手里的現(xiàn)金立馬變成46億！

從幾百億一下子變成了46億，多少見不得人的項(xiàng)目，多少急需現(xiàn)金的虧損項(xiàng)目，會(huì)因?yàn)楝F(xiàn)金流大減而露出水面？所以當(dāng)我聽說蘇寧在增發(fā)47億之后又要借債80億，我倒吸一口涼氣。蘇寧不斷融資，根本不是裝B的人說的“搞電子商務(wù)，擴(kuò)大物流”。而國美也在這幾天五折賣地，把國美商都賣給了海航集團(tuán)，拿到50億元，遠(yuǎn)低于2009年的100億元。很顯然，國美也是缺乏現(xiàn)金流才不得不這么干的。

國美和蘇寧，都有大量價(jià)值已經(jīng)大為降低的地產(chǎn)項(xiàng)目。2007年的時(shí)候，中國經(jīng)濟(jì)總體還不錯(cuò)，美蘇畢竟有多年的積累，靠吃老本和銀行貸款，也能繼續(xù)維持�？墒沁@幾年中國經(jīng)濟(jì)形勢始終不見好轉(zhuǎn)，銀行也控制得越來越緊，美蘇就會(huì)越來越缺錢。現(xiàn)在知道他們的形勢有多嚴(yán)峻了吧？

好了，再分析一下美蘇目前的經(jīng)營環(huán)境，看看他們的前途如何：

美蘇已經(jīng)不可能采取過去那種瘋狂占?jí)含F(xiàn)金、瘋狂開店擴(kuò)大現(xiàn)金流、再拿現(xiàn)金流大肆進(jìn)行資本運(yùn)作的經(jīng)營模式了。首先，付款方式導(dǎo)致現(xiàn)金流大幅減少。其次，店已經(jīng)夠多，而且電子商務(wù)發(fā)展起來了。京東沖擊的，既是美蘇的利潤，更是現(xiàn)金流！第三，美蘇有限的現(xiàn)金流也不可能有過去那么多好項(xiàng)目了，因?yàn)橹袊��?jīng)濟(jì)整體減速，商業(yè)地產(chǎn)形勢嚴(yán)峻，所以美蘇還會(huì)有多少利潤？第四，連鎖店過去好歹還能掙點(diǎn)小錢，現(xiàn)在在電子商務(wù)的沖擊下肯定是賠錢的，而且越賠越多。但燙手的山藥不好甩，關(guān)個(gè)店相當(dāng)于割一塊肉啊，方方面面都要賠錢！

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