股市暴跌，錢都去哪兒了？

周一市場(chǎng)各大指數(shù)再度出現(xiàn)恐慌性暴跌。短期來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面、人民幣貶值、外圍市場(chǎng)動(dòng)蕩、美聯(lián)儲(chǔ)加息仍存疑慮，悲觀情緒蔓延，需要等待市場(chǎng)信心恢復(fù)以及估值體系重建。單從資金面來(lái)看，熱錢大幅外流、監(jiān)管層持續(xù)降杠桿、券商救市彈藥有限、公募基金大幅減倉(cāng)，這些都成為近日A股暴跌的重要原因。那么，市場(chǎng)流動(dòng)性短期內(nèi)能否改善？這或許是決定后市能否反彈或反彈能有多高的重要基礎(chǔ)。

熱錢外流

人民幣“閃貶”熱錢外流打擊市場(chǎng)信心

本周一，A股創(chuàng)8年來(lái)最大單日跌幅，6月的股災(zāi)重現(xiàn)。

下跌的表象是相似的，但兩個(gè)月以來(lái)，A股的宏觀環(huán)境、資金面等各方面都出現(xiàn)了顯著變化。面對(duì)復(fù)雜的局面，再加上投資者經(jīng)歷了股災(zāi)后心有余悸，即使千股跌停，恐怕也沒(méi)有多少人敢于抄底。記者注意到，周一大盤創(chuàng)下3191點(diǎn)新低的同時(shí)，成交量也出現(xiàn)萎縮。滬市全天僅成交3588億元，較上周五減少近1000億元，那么錢都去哪了？

7月末外匯占款大降

6月的A股市場(chǎng)，遭遇的是去杠桿資金帶來(lái)的流動(dòng)性突然枯竭。而現(xiàn)在的A股面臨的因素更加錯(cuò)綜復(fù)雜，人民幣貶值、“國(guó)家隊(duì)”入場(chǎng)、降準(zhǔn)預(yù)期等諸多復(fù)雜因素都攪動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)。其中人民幣貶值被認(rèn)為是影響市場(chǎng)資金面的最主要因素。

8月11日，央行決定完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制后，11日、12日人民幣兌美元匯率中間價(jià)分別比上一日出現(xiàn)了接近2%和接近1.6%的貶值。人民幣連續(xù)兩天貶值千點(diǎn)，貶值幅度創(chuàng)上世紀(jì)90年代以來(lái)的最大。隨后，人民幣匯率出現(xiàn)溫和上漲，根據(jù)央行官網(wǎng)數(shù)據(jù)，8月21日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元兌人民幣6.3864元；與8月10日的1美元兌人民幣6.1162元相比，貶值4.4%。

而在此之前，人民幣已經(jīng)出現(xiàn)短期內(nèi)資本項(xiàng)目快速流出的情況。5月前后，受A股大漲和美元暫穩(wěn)影響，結(jié)售匯和外匯占款的情況都出現(xiàn)了小幅改善。但7月末，央行口徑外匯占款下降3080億元，創(chuàng)歷史最大單月紀(jì)錄，至26.4萬(wàn)億元；金融機(jī)構(gòu)口徑外匯占款下降2491億元至28.9萬(wàn)億元。截至7月末，央行口徑的外匯占款增量已連續(xù)6個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。7月份市場(chǎng)減少了7640億元的流動(dòng)性。

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