一個投行從業(yè)人員對酷派奇虎之奇酷手機(jī)爭議的專業(yè)看法

【2015-9-9 作者：phanxing 曾為CPA、律師，現(xiàn)為投行從業(yè)人員】

2014年11月寫過《一個投行從業(yè)人員關(guān)于獐子島事件的專業(yè)分析與預(yù)測》，2015年6月寫過《樂視網(wǎng)財務(wù)事項分析：一些與很多質(zhì)疑者不同的看法》。都有點長，雖自我感覺良好但也收到不少罵聲，故本文只直接表達(dá)觀點及要點。

一、背景

1、財經(jīng)文章已經(jīng)很多了，不少都在指責(zé)酷派腳踏兩只船，娛樂至死；

2、雙雙發(fā)表的公開信等；

3、其實整個合作過程酷派集團(tuán)發(fā)布了正式公告（去巨潮資訊網(wǎng)查酷派集團(tuán)的公告就可，特別是2015-2-12的通告）。

二、酷派奇虎的合作過程

1、組建合資公司，酷派以大神手機(jī)業(yè)務(wù)作為出資，奇虎以4億美元作為出資，各持股55%及45%；

2、大神手機(jī)業(yè)務(wù)估值：大神2014年1月由酷派推出，2014年度銷售額5億美金，按市銷率1估值5億美金（估值考慮：可比公司市銷率為1.93，但因大神有點弱故有打折，卻也考慮了大神的優(yōu)越性及和360的協(xié)調(diào)效益，即合作會很美好）；

3、2015-4-23，完成股權(quán)交割。另有關(guān)聯(lián)交易：360要向大神手機(jī)繳納軟件預(yù)裝費（費率為售價的1%-5%），互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不容易，既要討好用戶，又要交場子費，賺錢還得再去忽悠第三方；

4、2015-5-25，奇虎增持，股權(quán)比例變?yōu)?0.5%和49.5%。

三、對酷派奇虎財務(wù)的影響

1、對于酷派：大神業(yè)務(wù)就是一個手機(jī)品牌，資產(chǎn)為0，出資是以大神品牌、知識產(chǎn)權(quán)、業(yè)務(wù)、人員，相當(dāng)于把員工換了個合同，拿優(yōu)盤拷出去一堆電子資料；

2、對于奇虎：真金白銀拿出了4.5億美金，相當(dāng)于28億人民幣，去發(fā)工資給原大神的員工，若能夠賺錢與酷派五五分成；

3、對于大神手機(jī)：2014年度賣了400萬臺，網(wǎng)上排第三，價格800-1800元，利潤率約10%-14%，酷派是拿出了一塊不錯的業(yè)務(wù)；

4、老周剛一接手，就賣大神手機(jī)低至399元，還號稱其實很后悔沒有定價更低。這樣，酷派立馬就受不了了，原來大神是要并入酷派集團(tuán)財務(wù)報表的，立馬業(yè)務(wù)虧損很大，這也是為什么在短短一個月內(nèi)，奇虎增持，酷派宣稱控制不了降為合營企業(yè)。畢竟，投資虧損比業(yè)務(wù)虧損好看些，精通企業(yè)會計準(zhǔn)則的應(yīng)該不用我多解釋；

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