百合世紀佳緣合并案：新三板為何都對標納斯達克？

“新三板要對標納斯達克?”

日前，國內(nèi)兩家婚戀交友網(wǎng)站百合網(wǎng)和世紀佳緣共同宣布，兩家將正式合并，其中，百合網(wǎng)全資子公司LoveWorld將以每普通股5.04美元或每美國存托股(ADS)7.56美元的現(xiàn)金對價收購世紀佳緣，作價2.52億美元。

在凜冽的資本寒冬下，越來越多的同業(yè)競爭者選擇放下武器，握手言和甚至是相互融合，先有滴滴快的合并，又有58吸納趕集，隨后大眾點評與美團整合，一時間，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)接連上演“合并同類項”大戲，大有直逼國企重組或改革之勢頭。

值得一提的是，此前發(fā)生的兼并或整合案例，或是未上市企業(yè)之間抱團，或是已上市企業(yè)吸收未上市公司，唯獨百合網(wǎng)與世紀佳緣之間的合并，是一中一美兩家上市公司合并，更重要的是，還是國內(nèi)新三板上市企業(yè)并購美股上市企業(yè)。

一時間，國內(nèi)新三板大有對標納斯達克之趨勢，那么，百合網(wǎng)與世紀佳緣合并案，會否開啟中概美股上市企業(yè)回歸國內(nèi)新路徑呢?兩家“三步并兩步”合并模式又有何值得參考或借鑒之處?

中概美股回歸：私有化已成起步必然

回歸國內(nèi)資本市場，似乎成為在美上市中國企業(yè)的共識。截至2015年11月底，總共有34家在美上市的中概股企業(yè)宣布了私有化進程或者已經(jīng)開始拆除VIE。

在這份長長的“私有化”名單中，既有大家耳熟能詳?shù)钠婊?60、巨人、人人網(wǎng)、空中網(wǎng)、陌陌、世紀佳緣、淘米等知名互聯(lián)網(wǎng)公司，也有類似藥明康德等非互聯(lián)網(wǎng)公司公司。

而這種“不約而同”或共識，可能主要源于四種情形：1)價值低估，美國投資者不懂中國市場;2)資本安全，國內(nèi)正在加強對VIE模式治理;3)紅利外流，在中國獲取的收益大多分配給了境外資本;4)國內(nèi)牛市，以樂視、暴風等創(chuàng)業(yè)板互聯(lián)網(wǎng)代表，市值一度直逼BAT，讓很多在美上市企業(yè)大呼“看不懂”但又深深羨慕。

事實上，不論是在美上市，抑或是在國內(nèi)上市，對上市企業(yè)而言，一為展示實力，二是為方便融資，如果國內(nèi)資本市場足以承載國內(nèi)企業(yè)融資需求，從成本節(jié)約等多重角度來看，不如從美股回歸國內(nèi)。

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