關(guān)于當(dāng)下最熱的“供給側(cè)改革”，看完這十個問題你就懂了

導(dǎo)讀：“供給側(cè)改革”橫空出世，成為近期高層講話中的高頻詞。究竟何謂供給側(cè)改革？

十問“供給側(cè)改革”——兼論供給學(xué)派在中國的應(yīng)用

（海通宏觀姜超、顧瀟嘯、于博等）

摘要：

供給側(cè)改革的前世與今生：

“供給側(cè)改革”橫空出世，成為近期高層講話中的高頻詞。究竟何謂供給側(cè)改革？需求側(cè)有投資、消費、出口三駕馬車，供給側(cè)則有勞動力、土地、資本、創(chuàng)新四大要素；供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革旨在調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，使要素實現(xiàn)最優(yōu)配置，提升經(jīng)濟增長的質(zhì)量和數(shù)量。

為何要進(jìn)行供給側(cè)改革？

07年以來中國經(jīng)濟增速逐年下滑，但需求刺激效果甚微。需求不足僅是表象，供需錯配才是實質(zhì)，因而需要從供給端著手改革。

供給側(cè)改革是否有先例？

20世紀(jì)70-80年代，美、英相繼陷入滯脹，“里根經(jīng)濟學(xué)”和“撒切爾主義”分別采用減稅和國企改革等措施幫助經(jīng)濟走出衰退的泥淖。中國“供給側(cè)改革”更注重經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，避免潛在增速的大幅下滑。

供給側(cè)改革的邏輯與路徑：

供給側(cè)改革如何落實？化解產(chǎn)能過剩、降低企業(yè)成本、消化地產(chǎn)庫存和防范金融風(fēng)險是最為關(guān)鍵的4個“殲滅戰(zhàn)”，我們認(rèn)為供給側(cè)改革將分別在勞動力、資本、創(chuàng)新、政府4條主線上推進(jìn)。

如何優(yōu)化勞動力配置？具體路徑有三條：一是放開生育政策，補充人口紅利；二是戶籍制度改革并發(fā)展服務(wù)業(yè)，促進(jìn)勞動力跨地域、跨部門流動，同時也能消化地產(chǎn)庫存、穩(wěn)定就業(yè)；三是促進(jìn)扶貧注重教育，從而提升人力資本。

如何優(yōu)化土地和資本配置？土地制度改革的核心在于確權(quán)和加速農(nóng)地流轉(zhuǎn)，從而提高土地使用效率，抑制地產(chǎn)泡沫。而資本要素改革的核心在于降低企業(yè)成本、提升企業(yè)盈利：資源品價改降低原材料成本，減稅降費加速折舊降低財稅成本，利率市場化結(jié)合降息降低財務(wù)成本，養(yǎng)老保險體系改革降低人力成本。而提升企業(yè)盈利的另一項改革是淘汰落后產(chǎn)能，國企是主要承擔(dān)者。

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